小練桑のmurmur

過去五年的金融市場多頭行情，全世界從房地產、油品、鐵礦砂石無一不漲，平凡百姓日子日趨艱困，富人因為炒作得以日進萬金，但是投機的能量如今到了盡頭，美國次級房貸的風暴將讓這些市場炒手全部露底。

金融管理單位無能
信用差沒錢也可買房子，這種超級好康讓人匪夷所思，偏偏在美國這樣高水準的國家就會發生，可見資本主義大本營訓練出來的金融人才腦袋中也是裝豆腐；台灣早就不流行的二胎房貸，在美國過去五年房產熱潮中竟然成為主流，這些辦理次級房貸的公司洋洋灑灑掛牌上市，隨著銀行利率調升，景氣變壞，一堆人繳不出利息來全部露餡，不要兩三下，一些次級房貸公司只能豎白旗投降。
不過事情可不好處理，這些受過高等金融訓練的人才，就如同毒販的藥頭，戕害的不只是一個美國，這些有毒的房貸，包裝成抵押債權債券（CDO）、不動產證券化（Reits）等各種金融商品，外銷全球，可是大家都吃這一套，連遠在太平洋彼端的台灣台壽保公司也服毒損失4.47億元。
過去幾年的經濟榮景讓許多市場炒家如魚得水，避險基金的經理人彈指間，在冷氣房中一年收入上億美元的被稱滷肉腳，這世界真的不太公平。
這些好時光盡頭不遠了，次級房貸也只是冰山一角，信用擴張已到末路可從私募基金大龍頭黑石集團上市看出，今年剛上市股價就跌了二成多，丟下卅億美元的中國政府帳上損失六億美元。豪華奢宴終就都需有人埋單，不只中國政府拿錢幫黑石集團埋單，許多買進國外不動產證券化基金的投資人也都受到相當的損失。
這樣的多頭榮景，也一半建立在各國金融管理單位無能，無視這些炒手集團橫行，房市及商品已漲至不合理的價位，如今炒作夢碎，美國及歐洲的央行只好全力金援，避免金融業周轉不靈，發生流動性的危機。
台灣沒有次級房貸，但三、四年前銀行業的百分百房貸，在消金風暴後，不動產貸款成主流，多家銀行房貸餘額到達銀行法規範上限，台灣不動產投機風再現，不斷出現新高價豪宅，投資客佔房屋市場的三成，上班族十六年不吃不喝也難在台北市置產，不動產總貸款五兆四千億元，創下有史以來的新高。
對於目前的市況，許多聰明的投資客深具戒心，但是為了贏取選戰的政府仍在積極作多房市，甚至考慮放寬銀行房貸放款限制，讓金融業暴露在更高的經營風險，圖利近年來賺取暴利的營建業者，無視小老百姓無力買屋的現況。
台灣房市投資人和美國房屋買家一樣，過去五年吹起一波不動產一定會賺的神話，建商教育投資人豪宅會愈來愈貴、台北市未來一地難求，不過任何泡沫都有吹到頂的時刻，隨著房貸利率揚升，投資客退場，真相很快就會顯露。
貪婪的本性讓人難記取教訓，二千年的網路泡沫殷鑑不遠，美國房貸風暴可能讓其他各種商品的炒作者同受衝擊，沒錢人翻身很困難，他們唯一的樂趣只能看有錢的投機者蝕本倒台，等著瞧吧，這些有樂趣的日子很快就來了。

作者為資深財經評論家

許啟智