小練桑のmurmur

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【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】

2008.12.19 02:59 pm

在看壞台灣出口展望、內需又已處於衰退狀態，以及雙率都將走弱等情況下，里昂證券資深經濟學家Sharmila Whelan 獨排眾議，認為台灣明年跟後年都會陷入經濟衰退的窘境，預估實質GDP將分別負成長2.7%和1.2%。

出口俯衝令人驚

目前外資對於台灣明年經濟成長率看法略顯分歧，但多數都同意2010年可望回到正成長軌道，但Sharmila Wheland卻沒有這麼樂觀，主要原因在於台灣經濟太依賴出口，而出口又太依賴全球科技產業和最大出口市場中國的景氣循環，一旦這些環節出問題，台灣很難自身事外。

Sharmila Whelan在出具給客戶的報告中指出，台灣出口幾乎等於是俯衝式地下滑，幅度和速度都讓她感到訝異。以11月的出口數據來看，已經是連續三個月負成長，除了中國以外，第二到第六大出口市場也都是兩位數的衰退，而且也遍及到所有的出口產品上。

內需早就衰退

除了中國需求大幅放緩外，11月另外一項影響出口的因素在於歐元走貶，而且這個衝擊是整個亞洲都受衝擊，加上全球貿易金融趨向緊縮，對於台灣出口業者無疑是雪上加霜，她預估出口年增率的負成長會一直持續到2010年的第四季，未來兩年台灣出口名目年增率將分別衰退13.2%和15%。

至於內需，Sharmila Whelan認為內需早就處在衰退中，無論是民間消費和投資在今年第三季，都是連續第二季出現負成長，只靠著政府支出在支撐，在就業率持續下滑，薪資減少和消費者信心低落，既使有降息和刺激消費等政策，民眾仍然會緊縮支出。

刺激效果一季

Sharmila Whelan強調，台灣政府非常努力在刺激消費，包括發放消費券，以及透過減免稅負來鼓勵民眾換車等，但能夠發揮多少效果，她保持懷疑態度，因為民眾拿到消費券還是只會拿來買必需品，使得刺激消費的效果不會超過一個季度。

此外，通貨緊縮也是一大問題，當大家都認為，商品明天會更便宜時，有誰會急著今天一定要買？這也會使得民眾延後消費，預估明後年消費者物價年增率將分別負成長1.2%和0.6%。

在民間消費和投資同步衰退下，也只能靠政府來支撐經濟，Sharmila Whelan預期政府會持續擴張支出，而且減稅，雖然能夠發揮部分的支撐效果，但代價就是財政惡化，預估預算赤字占GDP比重會目前的3.8%，到2010年達到6.7%。

不過，Sharmila Whelan也強調，這次經濟衰退和科技泡沫唯一不同的是，這一次產業的資本支出並未過度，也因此修正幅度不會像上次這麼大。

最後在雙率政策上，Sharmila Whelan預期央行會積極降息，重貼現率在明年會降至1.3%，而新台幣兌美元匯率最低也可能會下探36元的價位。

【2008/12/19 聯合晚報】@ http://udn.com/